PX: 지난 3월 국내외 PX 공장의 유지보수 가동이 중단되면서 PX 공급도 높은 수준에서 감소할 것으로 예상된다. 또한, 중동의 지정학적 갈등으로 인한 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 아시아 정유사의 원자재 부족에 대한 기대감이 크게 높아졌으며, 일부 공장에서는 예방 조치로 가동률을 낮추어 PX 공급 손실이 증가할 가능성이 있습니다. 한편, 다운스트림 폴리에스터 가동률은 점진적으로 회복되고 있으며, PXN 가격 스프레드는 하락을 멈추고 반등할 가능성이 있다. PX 자체는 탄탄한 수급 상황을 갖고 있지만 중동 지정학적 상황이 PX 비용에 미치는 영향을 더욱 지켜볼 필요가 있다. PX는 유가에 따라 다양한 변동폭을 보일 것으로 예상된다.
PTA: 중동의 지정학적 상황이 계속 확대되고 있으며 PX 수급이 강해 비용 지원이 상대적으로 강력합니다. 공급 증가와 예상보다 약한-수요 회복-으로 인해 3월 PTA의 재고 축적이 지속되었습니다. PX 강세로 PTA 펀더멘털이 압박을 받고 있고, PTA 가공 마진도 압박을 받고 있어 베이시스 기대치가 약세를 보이고 있습니다. 요약하자면, PTA 펀더멘탈 부진으로 이익 압축이 발생하고 있으나, 강력한 원가지원으로 인해 단기적으로는 PTA 가격이 주로 원자재 가격에 맞춰 등락할 것으로 예상된다.
MEG : 3월 MEG 평균 가동률은 70% 이하로 떨어질 것으로 예상되며, 운송 차질로 인해 수입량이 크게 줄어들 가능성이 있어 전체 공급이 크게 감소할 것으로 예상된다. 한편, 수요는 점진적으로 회복되고 있으며, MEG 공급{2}}수요 구조는 3월부터 재고축소 방향으로 전환되고 있다. 지정학적 갈등에 따른 원가 상승과 수입 감소로 인해 MEG 가격이 급등했다. 이후의 지정학적 변화가 MEG 가격 변동을 좌우할 것이며, 3월에도 MEG 가격의 상대적 강세가 지속될 것으로 예상됩니다. 위험: 1. 지정학적 긴장의 예상치 못한 고조; 2. 기대에 미치지 못하는 작업의 다운스트림 재개.
2월 원유 가격이 상승했다. 매월 첫 10일 동안 미국-이란 관계의 불확실성과 해결되지 않은 잠재적 공급 위험에 대한 시장의 우려로 인해 가격이 인상되었습니다. 10일 중반에는 미국-이란 긴장 고조에 대한 시장의 우려와 러시아-우크라이나 평화 회담의 실질적인 진전 부족과 함께 잠재적인 공급 위험이 더욱 증가하여 가격 상승으로 이어졌습니다. 지난 10일 동안 미국-이란 협상의 새로운 라운드에서 약간의 진전이 있었지만 상당한 차이가 남아 있어 유가가 높은 수준에서 통합되는 기간을 보였습니다.
2월 PX 가격은 상대적으로 강세를 보였다. 국내 지정학적 긴장으로 인해 원유 가격이 상승하여 강력한 비용 지원이 이루어졌습니다. 수급 측면에서는 국내 PX 공급량이 여전히 높은 수준을 유지해 이달 후반 들어 더욱 증가세를 보이고 있으며, 수입량도 안정적으로 유지돼 전체적으로 공급이 넉넉한 상황이다. 다운스트림 PTA 가동률이 낮았고, 폴리에스터 가동률도 예상보다 많이 하락해 전체 PX 재고 축적으로 이어졌다. PXN 가격 스프레드는 천천히 축소되었습니다. PX 수급 상황이 좋지 않음에도 불구하고 원가 지원으로 인해 PX 가격 등락폭이 컸다.
PTA 가격은 2월에도 변동성이 지속되었습니다. 진행 중인 미국-이란 협상으로 인해 한 달 내내 유가가 하락하여 원자재에 대한 일부 비용 지원이 제공되었습니다. 연휴 이전에는 계절적 수요 약화와 재고 축적 가속화로 인해 공급망이 영향을 받아 PTA 가격이 하락했습니다. 연휴 이후- 수요 회복이 더디어 PTA 가격이 지속적으로 하락했고 이에 따라 PTA 가공 마진도 축소되었습니다. 상대적으로 높은 비용과 계절적으로 약한 공급 및 수요 사이의 상호 작용으로 인해 PTA 가격은 변동성이 커졌습니다.
2월 MEG 가격은 약세를 보였다. 이달 초 귀금속의 급격한 조정으로 인해 다른 원자재 가격이 하락했고 MEG 가격은 펀더멘털로 돌아와 크게 하락했습니다. 월중-춘절이 다가옴에 따라 시장 거래가 위축되고 MEG 가격도 약하게 등락했습니다. 연휴 이후-중국 동부 일부 주요 항구의 MEG 재고 축적은 기대에 미치지 못했으며, 비용도 완만하게 증가하여 MEG 가격이 최저 수준에서 소폭 회복되었습니다.
2월 말 중동 지정학적 상황이 급격하게 고조되는 가운데, 특히 이란의 호르무즈 해협 폐쇄 발표로 원유 공급에 대한 시장의 우려가 급격하게 높아졌습니다. 현재 석유시장의 핵심 논리는 '수급 과잉'에서 '지정학적 리스크'에 따른 가격 책정으로 옮겨갔다. 시장에서는 '세계의 석유 밸브'인 호르무즈 해협이 폐쇄되면 지정학적 리스크 프리미엄이 급격하게 상승할 것으로 보고 있다. 이 해협에서는 매일 약 2천만 배럴의 석유가 처리되며, 이는 전 세계 해상 석유 거래의 20% 이상을 차지합니다. 폐쇄는 전 세계 석유 공급을 직접적으로 위협하며 많은 기관에서는 유가가 단기적으로 상당히 상승할 것으로 예측합니다.-
최근 유가 급등으로 연준의 인플레이션 통제 능력에 대한 의문이 제기되면서 금리 인하에 대한 기대감이 냉각되었습니다. 갈등은 통화정책에 새로운 불확실성을 더합니다. 이란이 협상에 복귀할 의사가 있을 때까지 중동의 긴장은 계속될 것입니다. 트럼프 대통령은 그동안 수사를 통해 유가를 냉각시키려 여러 차례 시도했지만 상황이 걷잡을 수 없을 정도로 악화되면서 그의 노력은 소용이 없었다. 반면, 해운업은 회복 기미를 보이지 않고, 이라크 등 국가의 감산 규모가 계속 확대되면서 실제 공급 손실은 불가피한 상황이다. 현재 유가 추세는 여전히 전쟁에 의해 주도되고 있으며 미국과 이란이 분쟁을 완화할 것인지 여부에 초점이 맞춰질 것입니다.{5}} 분쟁이 2주 동안 지속되면 브렌트유 가격은 배럴당 90달러를 돌파할 수 있습니다. 한 달 동안 지속된다면 브렌트유 가격은 역사적 최고치를 경신할 수도 있습니다.
3월에는 국내외 PX 공장의 정비가 시작되며, PX 공급은 높은 수준에서 감소할 것으로 예상된다. 또한, 중동 지정학적 갈등으로 인한 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 아시아 정유사들의 원자재 부족에 대한 기대감이 크게 높아졌고, 일부 공장에서는 예방 차원에서 가동률을 낮춰 PX 공급 손실이 늘어날 가능성도 있다. 한편, 다운스트림 폴리에스터 가동률은 점진적으로 회복되고 있으며, PXN 가격 스프레드는 하락을 멈추고 반등할 가능성이 있다. PX 자체는 수요와 공급이 강하지만, 중동 지정학적 상황이 PX 비용에 미치는 영향에 주목하는 것이 더 중요합니다. PX는 유가에 따라 다양한 변동폭을 보일 것으로 예상된다.
중동 지정학적 상황이 계속 확대되고 있으며, PX 수급이 강해 원가 지원이 상대적으로 강하다. 공급 증가와 예상보다 약한-수요 회복-으로 인해 3월 PTA 재고 축적이 지속되었습니다. PX 강세로 PTA 펀더멘털이 압박을 받고 있으며, 가공마진 축소에 따른 베이시스 약화가 예상된다. 정리하면, PTA 펀더멘털 부진으로 수익성 저하가 나타났으나, 강력한 원가지원으로 PTA 가격은 단기적으로는 주로 원재료 가격에 맞춰 등락할 것으로 예상된다.
3월에는 중기-철광석(MEG) 평균 가동률이 70% 이하로 떨어질 가능성이 높으며, 운송 차질로 인해 수입량이 크게 감소하여 전체 공급이 크게 감소할 수 있습니다. 한편, 수요는 점진적으로 회복되고 있으며, MEG 공급{3}}수요 구조는 3월부터 재고축소 방향으로 전환되고 있다. 지정학적 갈등으로 인한 원가 상승과 수입 감소로 MEG 가격이 급등했다. 이후의 지정학적 변화가 MEG 가격 움직임을 좌우할 것이며 MEG 가격은 3월에도 상대적 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.
