화학산업은 화학제품 가격지수와 산업이익률 모두 낮은 수준을 기록하는 등 3년 넘게 불황을 겪고 있다. 중류 화학 생산 능력의 지속적인 증가, 하류 수요 증가 압력, 상류 벌크 에너지 가격 하락의 영향으로 중국의 화학 제품 가격 지수는 2025년 초부터 10.3% 하락하여 현재 2012년 이후 백분위 10.6위를 기록하고 있습니다. 중류 화학 산업은 2022년 하반기부터 3년 넘게 침체를 겪고 있습니다. 2025년 8월은 4.14%로 2017년 이후 최저치를 기록했다. 2분기 석유화학 및 화학 상장사의 매출총이익률과 순이익률은 각각 16.05%, 4.63%로 최근 몇 년간 비교적 낮은 수준을 기록했다.
자본 지출의 지속적인 감소, 해외 생산 능력의 가속화 및 반혁명 정책으로 인해 중류 화학 제조 산업은 생산 능력 주기의 전환점을 맞이할 것으로 예상됩니다. 2024/1H25에 상장된 석유화학 및 화학 기업의 자본 지출은 전년 대비 18.3%/15.1%--감소했습니다. 2025년 2분기 업계 자본 지출은 전년 동기 대비--연도/분기-대비-12.2%/8.3% 감소하여 2023년 4분기 이후 7분기 연속-연간 감소-했습니다. 2023년부터 2024년 10월까지 총 1,100만톤의 화학제품 생산능력이 유럽에서 철수됐다. 2025년부터 Westlake Chemical, Total, 일본 화학 회사 등의 회사는 유럽과 일본 기지의 생산 능력 폐쇄를 잇달아 발표했습니다. 해외 화학제품 생산능력 철수가 가속화되면 관련 제품의 글로벌 수급 불균형이 완화될 것으로 기대된다. 석유화학공업의 안정적인 성장 계획은 주요 프로젝트의 건설을 과학적으로 규제하고, 신규 정제 능력을 엄격하게 통제하며, 신규 에틸렌 및 PX 설비 방출 규모와 속도를 합리적으로 결정하고, 석탄{28}}~메탄올 산업의 과잉 생산 위험을 방지할 것을 제안합니다. 공급측면에서 유리한 요인이 지속적으로 축적되면서 미드스트림 화학제조업은 Capa Cycle의 전환점을 맞이할 것으로 예상된다.
산업 사이클은 역전될 것으로 예상되며, 우리는 화학 부문의 중장기적 투자 기회에 대해- 낙관하고 있습니다.- 10월 22일 기초화학(Shenwan) 부문의 주가-/-순매비율(P/B 비율)은 2.07배로 2012년 이후 32.6번째 백분위수를 기록했습니다. 미드스트림 화학의 공급측면에서 우호 요인이 지속적으로 축적되면서 업계의 생산능력 주기 변곡점이 도래하여 업계의 공급-수요 구조 및 전반적인 개선이 이어질 것으로 예상됩니다. 성능.
미드스트림 화학제조산업은 화학제품 가격지수와 산업이익률 모두 낮은 수준을 기록하는 등 3년 넘게 불황을 겪고 있다. 중류 화학제품 생산능력의 지속적인 증가, 하류 수요 증가 압력, 원유, 석탄 등 상류 벌크에너지 가격 하락 등의 영향으로 중국 화학제품 가격지수는 2025년 초부터 10.3% 하락해 현재 2012년 이후 10.6% 하락세를 보이고 있다. 중류화학산업은 화학원료 영업수익 대비 총이익 비율이 2022년 하반기부터 3년 넘게 하락세를 보이고 있다. 2025년 1~8월 소재·제품 부문 전망치는 4.14%로 2017년 이후 최저치다. 2분기 석유화학·화학 상장사의 매출총이익률과 순이익률은 각각 16.05%, 4.63%로 전년도에 비해 상대적으로 낮은 수준이다.
자본 지출의 지속적인 감소, 해외 생산 능력의 가속화 및 반혁명 정책으로 인해 중류 화학 제조 산업은 생산 능력 주기의 전환점을 맞이할 것으로 예상됩니다. 494개 상장 석유화학 기업에 대한 당사의 통계에 따르면 이들 기업의 자본 지출은 2024년과 2025년 상반기에 각각 전년 대비-18.3% 및 15.1% 감소했습니다. 2025년 2분기 산업 자본 지출은 전년 대비-전년 대비-, 분기 대비 8.3%{14}}감소-해 2023년 4분기 이후 7분기 연속-전년 대비-감소했습니다. 해외 생산 능력 철수를 보면 2023년부터 2024년 10월까지 총 유럽에서는 방향족 화합물, 올레핀, 폴리머 등 관련 화학물질 생산 능력 1,100만 톤이 철수되었습니다. 2025년부터 Westlake Chemical, Total, SABIC, INEOS 등의 기업과 일본 화학 기업이 유럽과 일본 기지의 생산 능력 폐쇄를 잇달아 발표했습니다. 해외 화학제품 생산능력 철수가 가속화되면 관련 제품의 글로벌 수급 불균형이 완화될 것으로 기대된다. 최근 몇 년간 지속적인 생산능력 확장으로 인해 업계 내 경쟁이 더욱 심화되었습니다. 국내 정책에서는 '혁신적인' 경쟁을 전면적으로 개선하고 핵심 산업의 역량 관리를 촉진해야 한다고 거듭 강조해 왔습니다. 한편, 석유화학산업의 성장안정화 계획은 주요 프로젝트의 건설을 과학적으로 규제하고, 신규 정제능력을 엄격히 통제하며, 신규 에틸렌 및 PX 설비 출시 규모와 속도를 합리적으로 결정하고, 석탄{28}}~메탄올 산업의 과잉 생산 위험을 방지할 것을 제안합니다. 공급측면에서 유리한 요인이 지속적으로 축적되면서 미드스트림 화학제조업은 Capa Cycle의 전환점을 맞이할 것으로 판단된다.
벌크 화학제품에 대한 글로벌 수요 증가율은 여전히 약한 반면, 신흥 제조 산업과 관련된 소재에 대한 수요는 빠르게 증가하고 있습니다. CICC Real Estate & Space Services에 따르면 중립적인 시나리오에서 2026년 부동산 시장 펀더멘털은 총 거래량이 점차 바닥을 치고 과잉 중고 주택 공급이 천천히 소화되는 추세를 이어갈 것입니다.{2}} 부동산 문제로 인해 관련 화학제품 수요 증가세가 계속 둔화될 것으로 예상된다. 동시에, 기반이 증가함에 따라 관련 소비재 성장에 대한 소비재 무역 정책에 대한 지원이 약간 약화될 것입니다.{5}} 해외에서는 미국 제조업 PMI가 2025년 3월-9월 동안 50 미만으로 유지될 것으로 예상되는 반면, EU-27 국가의 산업 가동률은 역사적 최저치를 기록하여 벌크 화학제품에 대한 글로벌 수요가 계속 약세를 보이고 있음을 나타냅니다. 신흥 제조업 분야에서는 AI, 휴머노이드 로봇, 전고체 배터리 등 산업의 급속한 발전으로 관련 소재 수요가 급증하고 있다.
